财联社3月6日讯2月两融市场数据出炉，全月新开户数呈现同比增长、环比下滑，杠杆资金活跃度随春节假期呈现明显的节前回落、节后升温特征。
从资金流向来看，2月融资资金布局方向高度集中，半导体、传媒、软件服务成为净买入核心赛道，而硬件设备等板块则遭遇显著减仓。
中证数据显示，2026年2月两融全月新开11.67万户，较去年2月同比增长20%，延续了两融开户的同比增长趋势，反映出市场中长期对杠杆交易的需求仍在提升；但与今年1月的19.05万户相比，2月新开户数环比大幅下滑39%，月度波动显著。
从两融账户总量来看，期末账户数保持稳步增长，2026年2月两融期末账户数达1590.25万户，较1月的1580.16万户继续增加，两融市场的整体规模仍在稳步扩容。
回顾近一年数据，两融新开户数在2025年9月达到20.54万户的阶段性高点后有所波动，2026年1月迎来一波开户小高峰，2月受春节假期因素影响，开户节奏有所放缓，成为环比下滑的重要原因。
春节成分水岭，杠杆资金节后活跃度回升
从整体走势来看，2月融资余额始终维持在2.6万亿-2.7万亿的区间震荡，春节前融资余额呈现持续下降趋势，从2月2日的26926.79亿元逐步走低，至2月13日降至25723.79亿元，创下单月低点；春节后融资余额迎来稳步回升，2月24日回升至26062.68亿元，月末进一步回升至26518.64亿元，重回2.65万亿水平。
融资余额占流通市值的比例，在2月呈现全月下降趋势，从月初2.67%逐步回落至月末的2.52%，反映出杠杆资金占市场流通市值的比重有所收缩。而融资资金期间买入额的变化，与融资余额形成呼应，同样是节前持续走低、节后明显回暖，2月13日期间买入额仅为1791.68亿元，节后2月26日升至2561.62亿元，单日买入额大幅提升，明确显示杠杆资金在春节后交易活跃度有所升温，资金入市意愿有所增强。
从买入额占A股成交额的比例来看，节后该比例多数时段维持在10%左右，2月24日更是达到10.23%，较节前低点明显提升，杠杆资金在市场交易中的参与度节后有所提高，成为市场资金面的重要组成部分。
资金布局高度集中，半导体领衔三大行业获净买入
2月融资资金的行业偏好显著，在Wind二级行业中，仅有9个行业获得融资资金净买入，资金布局方向高度集中，半导体、传媒、软件服务三大行业位居净买入前列，成为杠杆资金节后重点加仓的核心领域。
与加仓方向的集中相对应，杠杆资金减仓的行业同样明确，硬件设备成为2月净卖出金额最高的行业，净卖出高达84.1亿元，食品饮料、医药生物等板块紧随其后，成为杠杆资金主要的减仓对象，反映出市场风格在2月出现了明显的切换。
从个股层面来看，融资资金净买入前十标的与热门行业高度契合，半导体、软件服务、传媒板块个股占据主流。
寒武纪-U以14.12亿元的融资净买入额位居首，融资余额达164.82亿元；金山办公净买入13.90亿元；昆仑万维作为传媒板块代表，净买入8.51亿元，位列第五。此外，有色金属、国防军工板块也有个别标的跻身净买入前十，厦门钨业、电科蓝天分别以9.27亿元、9.01亿元的净买入额上榜，资金对细分赛道的布局特征显著。
而在融资资金净卖出前十个股中，硬件设备板块成为重灾区，新易盛、中际旭创、工业富联三只标的上榜，其中新易盛净卖出25.90亿元，为全月净卖出金额最高的个股；食品饮料龙头贵州茅台净卖出22.55亿元，位列第二，大消费板块的部分核心标的遭遇杠杆资金减持。此外，电气设备、非银金融、房地产等板块的龙头标的也在净卖出榜单中，宁德时代、东方财富、保利发展均被融资资金减持超7亿元。
券商两融规模持续扩容，利率战加剧致增收不增利
两融市场交易活跃度有所波动的同时，券商端对两融业务的布局力度持续加大，2026年初以来已有券商率先上调两融额度。
2月11日晚间，财达证券发布公告称，将公司信用交易业务规模由不超过2024年度经审计净资本比例的100%，调增至140%，并授权经理层根据市场情况确定具体规模，成为2026年又一家加码两融业务的券商。
事实上，自2025年以来，券商两融业务规模上调已成为常态，据统计，长江证券、东方证券、华泰证券、招商证券等至少9家券商先后调整融资类业务规模上限，东吴证券也调整了融资融券业务授信总规模，头部及中小券商均在加码信用交易业务，抢抓两融市场发展机遇。
不过，在规模持续扩容的背后，券商两融业务的利率竞争正不断升级，行业融资利率下限进一步下探。据业内数据显示，目前券商两融业务新开户默认融资利率普遍处于4%-5%的区间，而针对不同资金量、交易活跃度的投资者，券商还推出了阶梯式的利率优惠政策，部分券商给出的融资利率甚至低于3%，行业价格战愈演愈烈。
利率战的持续升级，正成为制约券商两融业务盈利的重要因素，部分券商的两融业务收入增幅远低于规模增幅，增收不增利的问题逐步显现。在行业竞争加剧的背景下，如何平衡规模扩张与利率定价，通过提升服务能力、优化客户结构实现差异化竞争，成为券商两融业务发展亟待解决的问题。
驰盈策略提示：文章来自网络，不代表本站观点。
